Նպատակն է ապահովել, որ հաճախորդները կարողանան պահանջել իրենց հոլդինգի հիմնական մասը, նույնիսկ եթե ընկերությունը դառնում է անվճարունակ:
Հաշվարկը `
Առնվազն շաբաթը մեկ անգամ, բրոքերային-դիլերային ընկերությունները պետք է միավորեն այն, ինչ նրանք պարտք են հաճախորդներին եւ ինչ հաճախորդներ պարտք են նրանց, ինչպես կանխիկ, այնպես էլ արժեթղթերում: Եթե հաճախորդների նկատմամբ պարտականությունը գերազանցում է հաճախորդի պարտքերը, ապա ընկերությունը պետք է փակի մի մասը (հաշվարկը թելադրված է 15c3-3 Կանոնակարգով) «Հատուկ պահուստային բանկային հաշվի հաճախորդների բացառիկ շահառուների համար»: Կանխիկ եւ արժեթղթեր այնտեղ առանձնացված չեն ֆիրմայի կողմից որեւէ նպատակի համար, ինչպիսիք են առեւտրի սեփական հաշվին կամ ֆինանսավորելով իր գործունեությունը: Այս հաշվի գումարը կարող է հասնել միլիարդավոր դոլարների մեկ ընկերության համար:
Հաշվարկն ունի ածանցյալ գործիքների եւ վարկավորման պայմանների հետ կապված համալիր ճշգրտումներ: Կան նաեւ ռիսկի մակարդակներ, որոնք հատկացվել են ակտիվների տարբեր դասերի, որոնք նույնպես կարող են փոփոխել հաշվարկը բարդ եղանակներով:
Քննադատները նշում են, որ լուրջ վարկային կամ իրացվելիության ճգնաժամում հաճախորդները, հնարավոր է, ժամանակին չեն կարողանում կատարել իրենց պարտականությունները բրոքերային-դիլերային ընկերությանը: Արդյունքում, իրենց կարծիքով, չափազանց ցածր են 15c3-3 Կանոնակարգի դրույթները: Ի պատասխան Lehman Brothers- ի եւ MF Global- ի անհաջողությունների, որի ընթացքում միլիոնավոր դոլարներ են կորցրել հաճախորդի գումարները կամ կորցրել են ամբողջովին կամ միայն վերականգնվել տարիների պայքարից հետո, SEC- ն խստացրեց այս կանոնը:
Merrill Lynch Probe:
SEC- ն ուսումնասիրում է, թե արդյոք Ամերիային բանկը եւ Merrill Lynch- ի դուստր ընկերությունը օգտագործում են բարդ ռազմավարություն, շրջանցելու Կանոն 15c3-3 կանոնակարգը եւ խթանելու շահույթը, այդպիսով մանրածախ հաճախորդների հաշիվները ռիսկի ենթարկելու գործընթացում: Պնդումը կայանում է նրանում, որ այս սխեման աշխատել է Merrill Lynch- ում առնվազն 3 տարի, ավարտվում է 2012 թ. Կեսերին: 2009 թ. Merrill Lynch- ի ձեռք բերած Bank of America- ն արդեն վճարել է ավելի քան 70 միլիարդ դոլար `2008 թ. Վարկային ճգնաժամից բխող բնակավայրերում:
Merrill Lynch- ի կողմից օգտագործվող մեկ սխեմա կոչվեց «լծակավորված փոխակերպում»: Միաժամանակ, մի քանի խոշոր զուտ արժողությամբ հաճախորդներ ներգրավվել են գրեթե 100 անգամ ավելի բարձր վարկեր տրամադրելու համար գրավադրվող գումարի (որոշ դեպքերում միլիոնավոր դոլարների) ներգրավման համար: Անմիջական ազդեցություն է ունեցել Merrill Lynch- ին պարտատոմսերի հաճախորդների կտրուկ աճը, հաճախորդի հաճախորդների զուտ պարտավորությունների հավասար նվազումը եւ դրանով իսկ նվազեցման հաշվի չափը: Ժամանակ առ ժամանակ այդ սխեման ազատվել է 5 միլիարդ դոլարի չափով գումարներից, հաշվի առնելով, որ հակառակ դեպքում արժե 20 միլիարդ դոլար: Ֆինանսավորման ծախսերի խնայողությունները (ի վիճակի լինելով այդ ֆոնդերի տեղակայումը ֆիրմայի այլ վայրում եւ այդպիսով վերացնելով նման գումար բանկային վարկերի կամ պետական պարտքի շուկաների միջոցով) տարեկան մոտ 20 մլն դոլար:
Բացի այդ, Merrill Lynch- ն օգտագործեց լծակավորված փոխարկման սխեման որպես իր առեւտրային սեղանների համար ռիսկերի կառավարման գործիք: Եթե առեւտրային սեղանն առանձնապես խոշոր դիրքեր է ձեռք բերել տվյալ անվտանգության մեջ, որը ցանկացել է խոչընդոտել, ապա այն կարող է ամբողջությամբ կամ մեծամասնությունը վերացնել այդ բարձր խնայող հաճախորդների վրա, օգտագործելով նրանց տրամադրված վարկերը վճարման համար: Ինչպես են այդ հաճախորդները շահույթ ստացել լիցքավորված փոխարկումների մասնակցությունից, պարզ չէ:
Աղբյուրները. «Ինչ է մեծ գործարք 15c3-3 կանոնների մասին», wsj.com, ապրիլի 28, 2015; «SEC- ի փորձարկումները BofA Over Merrill մարտավարությունը», The Wall Street Journal, ապրիլի 29, 2015: